「株テック | Kabutech Lab.」は、日本株トレードを初心者向けに解説するメディアです。
ツールの使い方や考え方、環境構築方法を学ぶ場として、主に以下の内容を解説しています：
バックテストは自作プログラム（Pandasなど）で応用可能、発注は他の証券会社のRSSなどでも対応できます。
特定の証券会社やツールを強く推奨するものではありません。
以下の点にご留意ください：
投資はあくまで自己責任です。リスクを理解して慎重に取り組んでください。
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🧭 はじめての方へ：基礎 → 実践 → 設計 → 検証 → 理論。最短で再現性に辿り着くためのロードマップ
👉️ Kabutech Lab.のおすすめの進め方
本シリーズは、バックテストの基礎から堅牢な設計まで実践的に学べる構成です。
STEP1： データ準備 → STEP2： シンプル戦略検証 → STEP3以降： 応用・最適化
投資の世界では、当たり前のように語られます。
たとえば、S&P500を保有している。 「分散のために、オルカンも買おう」 そう考える方も多いのではないでしょうか。
――それは、本当に“分散”になっていますか？
💡 誤解のないように補足すると、インデックス自体は高度に分散された優れた商品です。
ここでお伝えしたいのはインデックスの否定ではなく、 「相関を意識せずに、分散している“つもり”になっていないか」という問いです。
仮に、 期待値 が十分にある戦略を1つ持っていたとします。
統計上は優位性がある。 モンテカルロ でも生き残っている。
それでも、こうなります。
単一戦略は、「
資産曲線
が荒れやすい」という客観的事実があります。
そして資産の上下は「勝てるかどうか」に次いで運用者のメンタルを削ります。
モンテカルロ
分析など綿密に撤退
ライン
を定義したとしても、
それは「壊れたら止める」という守りの戦略です。
ドローダウン
そのものは避けられない現実です。
では、そもそも
それを強力に サポート するのが、 ポートフォリオ理論 です。
少し専門的に言えば、指標でいえば、シャープレシオよりも ソルティノレシオを意識した設計思想に近いと言えるでしょう。
分散＝銘柄をたくさん持つこと
ではありません。
本質は同じタイミングで同じ方向に動かないものを組み合わせること
その鍵になるのが 相関係数 です。
分散したつもりの高相関ポートフォリオは、『負けが重なるタイミングで レバレッジ をかけている』 のと同義です。
相関係数は −1 から +1 の間で表されます。
| 相関 | 意味 | 具体的な例（イメージ） |
|---|---|---|
| +1 | 完全に同じ動き | 同じ銘柄で「15分足」と「30分足」の順張り（重複でリスク2倍※） |
| 0 | 無関係 | 個別株の順張り と 先物夜間の逆張り |
| −1（理論上） | 完全に逆の動き | 同一銘柄を常に同額で完全両建て |
※期待リターン、 ボラティリティ も2倍。 ドローダウン もほぼ同時に発生
例えば：
分散の本質は、この数値にあります。
冒頭の例である
この2つの相関係数は、長期で見るとおおよそ 0.8〜0.95前後 と非常に高い水準です。
つまり、
ほぼ同じ方向に動くということになります。
見た目は2商品でも、リスク構造は非常に近い。 分散効果は限定的になりやすい。
重要なのは、
これが ポートフォリオ理論 の力です。
例を見てみます。
上記前提で3つのケースを比較してみます。
資産は一直線に削られます。回復するまで、他に助けはありません。
例：相関係数0.9前後
ほぼ同じタイミングで DD に入ります。
単一戦略を“ レバレッジ 拡大”したのと近い状態36%の DD がそのまま発生する可能性が高い。
「数は増えたが、谷は浅くならない」。
この“ズレ”が生まれます。
すると合成 資産曲線 は：
理論的には、分散は √n に近い形で減少します（相関0前提）。
※もちろん理論上の例ですが、実際に起こり得ます。
前回触れた「
ロバスト
」という概念。
これは単一戦略だけでなく、ポートフォリオ全体にも適用できます。
ロバスト なポートフォリオとは：
これらを意図的に設計した集合体です。
そして、ここが本質です。
仮に、単一戦略の「破綻確率」が5%だったとします。
20回に1回は壊れる可能性がある
では、その戦略を独立性の高い3つで構成した場合はどうなるでしょうか？
破綻確率は単純加算ではなく、乗算になります。
つまり、単一の場合だと
20回に1回壊れる構造が、 8,000回に1回になる。 破綻に対する強度は、約400倍です。
ここが本質で、これが分散が大事と言える理由です。
※あくまで数学的な理論値ではある点には留意
もちろん現実は完全独立ではありません。 相関はゼロにならないし、危機時には上昇します。
それでも、破綻確率が“掛け算”で減る構造を持てるのは、ポートフォリオ設計だけです。
資産曲線 が滑らかになると、
理論は数学的ですが、実行するのは運用者である人間とその運用者の資産です。
メンタル負荷への対策としても強力な防壁になります。
注意点もあります。
ここでも再び出てくるのが、
非定常
だからこそ、
この循環が必要になります。
トレードにおいて、「勝ち方」は常に非定常な相場次第の「仮定」でしかありません。 ですが、「負け方」だけは設計によって事前に「断定」できます。
制御できるのは、利益ではなく損失だけです。
この“断定できる部分”をどこまで強固にできるか。 それが、運に左右されない長期的な勝ち残りを決めます。
勝ちは運の要素を含む。負け方だけは自分で決められる。
「この戦略を追加したら、全体の ドローダウン はどう変わるのか？」を可視化できるように。
現在、複数の バックテスト 結果から、「戦略間の相関係数」や「合算後の 資産曲線 （複合エクイティ）」を瞬時にシミュレーションできるツールを開発中です。
公開時期は未定ですが、完成次第お知らせします。
自分のポートフォリオの「分散効用」を確認したい方は、右上のログインボタンから会員登録をしてお待ちください。
ここまでの話を理解すれば、数学的に「負けない仕組み」を構築できるはずです。
それでも、なお退場していく人が後を絶たない理由があります。 どれほど高度な知性で設計したシールドも、運用者自身の本能が、内側から破壊してしまうからです。
滑らかな 資産曲線 ゆえの“地味さ”。 その退屈さに耐えられず、刺激を求めて余計な エントリー をしていないか？
連敗した瞬間、昨日まで信じていた 「相関係数」や「2σ」を投げ捨て、 ロット を引き上げていないか？
正解を選んでいるのに苦しい。 間違ったことをすれば楽になる。
そんな“脳のバグ”に、本当に勝てるのか？
といった心理面の防壁について深掘りします。 この絶望的な ギャップ を埋めるための、 意志の力に頼らない“仕組み”の設計が重要になります。
「低相関な戦略を組み合わせればいい」という理屈は正しくても、それを個人が実行し続けるには限界があります。
手法が増えるごとに、発注管理や ロット 調整の手間は倍増します。これを手動で行うのは現実的ではありませんし、システム化しようとしても、プログラムを安定して稼働させるには面倒な実装が必要です。
理論は正しい。しかし実装が難しい。
私が Flex Order（FO）の設計で
にこだわったのは、この「理論上は正しいが実装が面倒な分散運用」を、手軽に実行できるようにするためです。
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